【2026年3月期通期決算】KADOKAWAは減益が止まらない　今期は増収増益というが実行可能か？

   

決算が続く。KADOKAWA(9468)は出版セグメントの大きな減益とゲーム事業の不発が足を引っ張り、増収減益で着地。2026年度はリベンジを進めるつもりのようだが、材料が見えない。

KADOKAWAのまとめはこちら。

決算のまとめはこちら。

  

決算サマリー

前回の2026年3月期3Q決算の記事はこちら。

3Qもひどい出来だったが、それをリカバリすることはできなかった。

赤字は今回更新。単位は億円。

※配当＋株主優待利回りは、100株で得られる長期保有優遇なしのもので計算している。
株主優待は自社サイトで使えるポイント。

決算サマリ

2025年度の決算は前年比で増収減益。売上高はわずかに増収となったが、利益がサイバー攻撃にあった時のようなひどさ。純利益は-82.7％で1.3億円しかなかった。
かろうじて赤字転落を免れた、というところだろう。

セグメント別。3Q決算と同様に、出版・IP創出事業の営業利益が－51.6％だ。さらにアニメ・実写映像事業は営業利益が赤字。大きな減益の原因はこれらだろう。

決算の概要。減益の理由は、以下の3点。

• 出版タイトルの小規模化
• アニメ事業の製作コスト増
• 人件費などコスト増

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見通しに対しての実績の差は、出版・IP創出事業が大きい。4Qは改善したそうだが、3Qまでのリカバリはできなかったそうだ。

出版・IP創出事業の営業利益の滝状グラフ。ただしこれは4Qのみ。
電子書籍の貢献があるものの雑誌事業の縮小、一時撤退費用がかさむ。全体では4Qはプラスになった。

アニメ・実写映像事業の状況。通期では営業利益が赤字。2024年度は大型作品があった反動もあるようだ。

通期予想

2026年度は増収増益を見込む。出版事業の構造改革が寄与する、というが。

セグメント別。まあ、プラスにしているけど、本当にできるのかな。

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2026年度の売上高、営業利益の滝状グラフ。
売上高は全事業が貢献する予定のようだが、営業利益は変わらずゲーム事業のマイナスが響く。

中期経営計画

新しい中期経営計画を立てて始めるそうだ。
下に書かれている早期退職募集が問題で、45歳以上で募集をしているがこの人たちが会社を支えているのではないかというXに投稿があった。
経営者視点の給料が高い社員を減らしたいという考えは理解できなくはないが、この判断は誤りの可能性が高いと思う。
構造改革後の会社を支える人材が抜けてしまうのではないかなぁ。

2026年度からは投資の回収期になるという計画だったが、新計画では2027年度まで構造改革、その後4年でさらに成長を図る。おおよそ4年間の計画延期だ。

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計画延期はわかるが、延期になった原因の対策をどうやって行くのかが見えない。
経営者の責任を追及する声があるとも聞く。KADOKAWAは抜本的に事業の見直しをしないと、競合との戦いで埋没していくように思える。

資料はこちら。

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自社サイトで使えるポイント付与が付与される。今年いただける予定だ。ニコニコ動画のポイントや電子書籍に使えるようだ。
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