【2025年12月期決算】資生堂は減収赤字　来期は最終黒字を計画

   

決算が続く。資生堂(4911)が2025年度の通期決算を発表。増収ながら今期も最終赤字だ。2026年度は黒字転換を見込む。
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決算サマリー

化粧品などを製造販売する資生堂はここ数年のコロナ、中国の景気減退による不調から大きく値を下げている。また当時の経営者のかじ取りがうまくなかったという問題も最近になって噴出している。
2024年度に続いて2025年度も最終赤字で終わった。

3Qの記事はこちら。

赤字は今回更新。単位は億円。

※配当＋株主優待利回りは、100株で得られる長期保有優遇なしのもので計算。
株主優待は1,500円相当の自社サイトで使えるポイント。

決算サマリー

2025年12月期の決算は昨年度に続いて、最終赤字に沈んだ。ただし売り上げは復調傾向にあり、各地の販売もブランド別では回復傾向だ。
構造改革を行い資金をねん出し成長分野へ投資を継続している。2026年度は黒字転換を目指す。

2025年度の状況。当期利益は赤字に沈み、2024年度よりはあっかした。一方でフリーCFは増え、成長分野への投資に生かされる。

セグメント別の状況。日本はSHISEIDOブランドが強く、確実に利益を上げている。エリクシール、マキアージュも元気だ。

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中国、トラベル分野はここ数年は中国の景気減速で元気がない。今回もいい決算ではない。

アメリカも買収したブランドが不調で全くよくない。固定費削減を進めているものの利益は出ていない。

構造改革の成果

フリーCFは着実に伸びた。

ROIC、ROEを上げていく。対象従業員に至るまでROIC経営を導入したという。資生堂は今後はROICに基づいて、利益を追求する組織に変わったということか。

従業員一人当たりの生産性はこの4年で一人当たり2,000万円も向上。売上高は減っているが人を減らしたための効果だ。今後は人減らしはそれほどできないだろうから、この+30％向上という傾向を続けるには売り上げを上げるしかない。鈍化が予想される。

2026年12月期通期見込み

売上高の増収だけでなく、赤字に沈んだ当期利益の黒字転換を目指す。配当は60円に増配。

増益の多くは構造改革効果で見込む。この通り行くかは四半期ごとに注視が必要だ。

資生堂の研究成果。今後着実に収益につながる製品として出てくるだろう。この手の分野にしっかり研究を続けている日本企業は少なく、アジア人向けの企業はほぼないのではないだろうか。確実な収益に貢献してくれるだろう。

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株主優待

資生堂は以前はやってなかったが、数年前から決まった製品を送ってくるようになった。一歩進めて今はポイントを付与し、自分の好きなものを選べる。
ポイントにお金を足して、欲しい化粧品を買うことも可能だ。

自分はそんなに欲しいものがなく、妻に選んでいいよと提供している。妻孝行だね。

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