【2025年度1Q決算】資生堂は減収増益　構造改革はまだ道半ば

 

化粧品を手掛ける資生堂(4911)は昨年度大きな赤字に見舞われた。株価は大きく下げ、構造改革を開始している。

  

1Q決算

資生堂は中国経済の減速が主原因で赤字に見舞われ、まだ回復していない。3～5年程度はかかるのではないか。
そんな中で1Qの決算が発表された。

2025年12月期1Q決算を発表した。
資料はこちら。

通期の連結決算は、
売上高　 2,282億円　前年同期比-9%
営業利益　　 72億円　前年同期は赤字
四半期利益　　 37億円　前年同期は赤字

減収増益だ。売り上げが下げたものの利益は黒字に復帰した。それにしても四半期利益が売り上げの1.6％程度とかなり小さいのは、まだ赤字事業が多くコストがかかっているのだろう。

セグメント別では、すべての地域で売り上げが減っている。中国以上にUSの下げが大きい。

ブランド別の売り上げ

セグメントと大差ないかもしれないが、ブランド別の売り上げがわかる図だ。

コア3の主力製品ではSHISEIDOの売り上げがいまいちであったとこと、NARSがどうもだめということが分かり、成長中にネクスト5での4つがマイナスだ。
ただANESSAのように日焼け止めのイメージがあるブランドはこれからが勝負の時期なので季節変動があるのかもしれない。

2025年度の見通し

明確な金額は謡っていないが、下期に巻き返すつもりで計画を立てているようだ。
ただ年間見通しの理由を見る限り、楽観的に思える。ここにトランプ関税の影響、円安是正の影響は反映されているのだろうか？
楽観的な数字に思える。

決算発表後は上げたがその後100円ほど下げている。
2Q決算の様子を見て、その後の投資を考えるかな。