化粧品のマンダム(4917)がMBOを実施しているが、CVC系のファンドのTOBがあったり、KKRがTOBを提案したりと混乱している。
最終的にはKKRが高い価格で買い付けるというのでこの提案に落ち着きそうだ。
MBO、TOBなど企業買収のまとめはこちら。
前回の記事はこちら。
MBO開始後に旧村上ファンドの介入があってMBOの成立はせず、延長してきた。そのうちにCVC系のカロンホールディングスがTOBをするとしたり、KKRが提案したりとマンダムが大忙しだ。
最終的にKKRが一番高い価格で提案している。3,100円だ。この提案でMBOではなくKKRによる買収になるのかな。あるいはKKRの協力でMBOを実施するのかな。
マンダム MBO KKR提案 2601 出典：日経
マンダムは15日、創業家などによるMBO（経営陣が参加する買収）に向けたTOB（株式公開買い付け）期間を29日まで再延長すると発表した。マンダムが米投資ファンドKKRから買収提案を受けたことなどを踏まえた。従来の期限は20日。延長は6回目となる。1株2520円のTOB価格は維持する。
一方でKKRからは、より高い買取価格を提案されている。
マンダムの取締役会の賛同などを前提に、KKRは投資ファンドCVCキャピタル・パートナーズ系のカロンホールディングスのTOB価格よりも2割強高い1株3100円で買収を提案した。
マンダムは上場を維持していくことは難しいと考えてMBOをするとしたが、安い価格のため投資家、アクティビストの反発をくらった。
企業価値があるとみる投資家がいる以上、今回のように投資機会とみるファンドやアクティビストが群がってくるのだろう。
MBO開始時の価格が適切であったら、こんなことにはならなかったのだろうな。
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