【2025年度2Q決算】ヤマダHDはわずかに増収減益　家電、住宅、金融の複合企業のウリは何か？

   

決算が続く。ヤマダHD(9831)は祖業の家電小売りだけでなく、大塚家具による家具、SxLによる住宅、そして住信SBIネット銀行と手を組んだ銀行事業と多角経営だ。最近は電気自動車を売ると報道があった。増収増益だがわずかなものであり、多くの企業のように景気の波に乗り切れてないように思える。

決算、株主優待など個別株情報のまとめはこちら。

  

決算サマリー

インバウンドの波に乗るビックカメラと比べると、ヤマダHDはその影響を受けていない。駅前の大型店舗よりは郊外の店が多いためだろう。
ビックカメラとの差は、大塚家具やSxLを買収し、今は事業部として内部に取り込んだことだろう。クレカだけでなく銀行まで提供し、家電を中心としたエコシステムを作ろうとしているように見える。

赤字は今回更新。単位は億円。

※配当＋株主優待利回りは、100株で得られる長期保有優遇なしのもので計算している。
株主優待は店舗で使える優待券。

2Q決算は増収増益だが、他の企業と異なり売り上げは+0.5％、純利益は+0.1%と非常に少ない。20%、30%や企業によっては100%上振れしているのにヤマダHDはかろうじて前年度比で増収増益をキープしたと見える。
こんな状況だから家電店で電気自動車を売るという話になったと思うが、てこ入れになるか疑問だ。

セグメント別では電機関連が良くない。大型店の閉店やエアコンの売り上げ反動によるものという。
一方で住建と環境セグメントは好調だ。住建は前年同期の営業利益が赤字だったが黒字になり、貢献している。ただし電機の営業赤字が大きく、カバーしきれていない。

株主還元

配当方針は変わっていないが、前期が13円だったものを今期は17円としている。配当性向は43%だ。
また自己株取得も200億円を上限として実施する。
いろいろな対策のおかげで株価はちょっと上がっている。

資料はこちら。

株主優待

自社店舗で使える優待券だ。額面500円で、1000円以上の買い物で使える。つまりビックカメラのように優待券だけで買うことはできない。（以前はできたが）
ビックカメラと比べると金額も少なく使い勝手がよくないので、買い増ししようという気になれない。でも配当利回りはビックカメラよりもいい。
ヤマダHDが配当利回り3.8％、優待込みで7.2％に対し、ビックカメラは2.6%,4.5%だ。【ビックカメラは長期保有を加味すると7.2%になるのでヤマダHDと変わらない）
ビックカメラはネット通販でも利用できるので買い増しはビックカメラかな。

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