自分の投資方針の整理のために始めた決算情報のまとめ。これを使って、同業の比較をしていく。
今回は家電量販店の代表格、ビックカメラとヤマダHDだ。前回はビックカメラの2025年度決算が出たタイミングでやったが、今回はヤマダHDの2025年度決算のタイミングだ。
ビックカメラのまとめはこちら。
決算のまとめはこちら。
まずは対象の2社の決算情報。ビックカメラは8月決算なので2026年8月期の予想、ヤマダHDは3月決算なので2025年度通期決算であることに注意。
前回は中間期の決算も載せたが、あまり意味がないのでやめている。
ビックカメラ(3048)は関東の大きな駅前に展開する家電量販店。他には酒や布団も販売する。傘下には家電店のコジマやPC販売のソフマップを持つ。
ヤマダHD(9831)は群馬発の家電量販店だ。家電量販店だけでなく大塚家具やSxLの買収など、家電を中心とした連携できる企業買収に走り、今では電気自動車まで販売する。
両社とも株主優待は店舗で使える商品券だ。しかし使い勝手は異なる。株価も配当も異なるのでどっちに投資するほうが良いかを今回も見ていこう。
決算の表を横に並べたものだ。上述のようにビックカメラは次の通期予想、ヤマダHDは通期決算だ。
| ビックカメラ | ヤマダHD | |
| 2026年8月期 通期予想 | 2026年3月期 通期決算 | |
売上高 | 10,220.0 | 16,918.1 |
営業利益 | 344.0 | 161.7 |
経常利益 | 357.0 | 200.0 |
親会社に帰属する 当期純利益 | 184.0 | 147.8 |
|
前年同期比 | ||
売上高 | +4.9% | +3.9% |
営業利益 | +13.6% | -62.2% |
経常利益 | +11.8% | -58.4% |
親会社に帰属する 当期純利益 | +5.3% | -45.1% |
1株当たり純利益 | 107.45円 | 21.95円 |
通期配当 | 43円 | 13円 |
株価 | 1768円 | 542円 |
配当利回り | 2.4% | 3.1% |
株主優待 | 買い物券 （3000円相当） | 買い物券 (1,500円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 4.1% | 5.9% |
株主優待（2年以上保有） | 買い物券 （5000円相当） | 買い物券 (1,500円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 5.3% | 5.9% |
配当性向 | 40.1％ | 43.1% |
| ビックカメラ | |
| 2026年8月期 通期予想 | |
売上高 | 10,220.0 |
営業利益 | 344.0 |
経常利益 | 357.0 |
親会社に帰属する 当期純利益 | 184.0 |
|
前年同期比 | |
売上高 | +4.9% |
営業利益 | +13.6% |
経常利益 | +11.8% |
親会社に帰属する 当期純利益 | +5.3% |
1株当たり純利益 | 107.45円 |
通期配当 | 43円 |
株価 | 1768円 |
配当利回り | 2.4% |
株主優待 | 買い物券 （3000円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 4.1% |
株主優待（2年以上保有） | 買い物券 （5000円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 5.3% |
配当性向 | 40.1％ |
| ヤマダHD | |
| 2026年3月期 通期決算 | |
売上高 | 16,918.1 |
営業利益 | 161.7 |
経常利益 | 200.0 |
親会社に帰属する 当期純利益 | 147.8 |
|
前年同期比 | |
売上高 | +3.9% |
営業利益 | -62.2% |
経常利益 | -58.4% |
親会社に帰属する 当期純利益 | -45.1% |
1株当たり純利益 | 21.95円 |
通期配当 | 13円 |
株価 | 542円 |
配当利回り | 3.1% |
株主優待 | 買い物券 (1,500円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 5.9% |
株主優待（2年以上保有） | 買い物券 (1,500円相当） |
配当＋株主 優待利回り | 5.9% |
配当性向 | 43.1% |
注目すべきところは以下の点か。
企業規模はヤマダHDがビックカメラの1.5倍だが、稼ぐ力はビックカメラが上だ。過去はどうだっただろう。
企業の規模かなと思って過去10年の売り上げと純利益を比較すると以下のグラフになる。
家電量販店 売上高比較 2025
家電量販店 純利益比較 2025
前回の記事に書いた。
大きな負債になっていれば、ヤマダHDの利益率は当面よくならないだろう。数年内にビックカメラに逆転されるかもしれない。
いよいよ逆転の時期がやってきたのだろうか。
将来性はさておき、現時点の（配当＋株主優待）利回りはヤマダHDが5.9％と高い。一方でビックカメラは4.1％だ。
しかし使い勝手は悪い。ヤマダHDは優待券の額面の2倍以上の買い物で使える。500円の優待券は1000円以上の買い物で使えるのだ。ビックカメラのように優待券だけで買い物をすることはできない。
株主優待券の金額もずいぶん違う。同じ100株でも長期優待を込みで考えると、ビックカメラは年間5,000円、ヤマダHDは1,500円だ。
長期保有を考慮しても（配当＋株主優待）利回りはヤマダHDの方がなお高い。ビックカメラは5.3％に過ぎない。
株主優待券で買い物を楽しみたいなら、ビックカメラの方が2年保有で年間5,000円になる。得した気分で買えるのでいいだろう。
一方で、配当を再投資に回すとか、一歩進めてFIREして配当で生活したい場合はヤマダHDの方がいい。同じ資金でヤマダHDはビックカメラの3倍の株を買えるので、配当利回りが示すようにヤマダHDの方が高い。
ただし、最近のビックカメラの配当増は著しい。
家電量販店 配当比較 2025
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